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近日，各家券商的半年报陆续公布，从已经披露的12家券商半年报来看，年初至今的股市大调整让券商们头痛不已，小券商们的日子更是难过。业内人士指出，自营业务的大幅亏损和经纪业务的不冷不热，成为打压券商业绩的主要因素，尤其是小型券商，如果不注重风控防范，可能会在“熊市泥潭”中越陷越深。 根据12家券商的半年报显示，东海证券、首创证券、恒泰证券成为首批上半年业绩亏损的券商。亏损额度最多的是东海证券，上半年净利润亏损1.83亿元。其次是首创证券，亏损1.81亿元。恒泰证券也亏损了0.99亿元。其他券商虽然尚未亏损，但上半年净利润也出现了同比大幅下滑。其中，大通证券净利润同比下降幅度最大，达84.4%。9家尚未亏损的券商中，净利润下降幅度在50%之下的仅两家。 西南证券分析师王大力向记者指出：“小券商在弱市中受影响较严重，相对于经纪业务而言，自营业务是拖垮业绩的主要原因。” 从半年报看出，东海证券的公允价值变动损失高达7.39亿元，虽然该公司上半年实现经纪业务净收入4.79亿元，投行业务净收入1652万元，投资收益2.18亿元，但也抵不过自营业务巨额浮亏。此外，首创证券公允价值亏损3.14亿元，基本抵消了投资收益。该公司营业收入亏损1.28亿元，为第一家营业收入上半年出现亏损的券商。恒泰证券的投资收益和公允价值变动双双为负数，分别出现2.72亿元和9070万元的亏损。 “小型券商经纪业务竞争力弱，其他投行与资产管理业务又难以开展，所以，自营业务往往涉入较多。然而，由于规模小，风控能力与研究力量往往也相对较弱。”王大力指出。 齐鲁证券分析师刘俊在接受本报记者采访时指出，“股市进入调整期后，经纪业务的下降也令本来就处境尴尬的小券商雪上加霜。二季度基本上收支相抵，没有新的进账，自营业务又亏损，因此显得亏损幅度特别大。” 除了小型券商外，一些大型券商未来也存在着不少的经纪业务压力。安信证券表示，从上半年情况看，股票基金权证交易额合计21 万亿元，比去年同期下降24％；日均交易额1735亿元，比去年同期下降27％。 具体来看，除国金证券外，上市券商经纪交易量同比均为负增长。其中，下降较多的为合并的光大证券、宏源证券和东北证券，超过市场下降水平，中信证券和海通证券的下降幅度较小，低于市场平均跌幅。 去年第三季度为该年成交量第二大的季度。目前，无论流通市值还是换手率均处于较低水平，而且随着券商创设权证纷纷到期，其交易量也会出现一定的萎缩。接下来，今年第三季度经纪业务的同比压力仍然存在。 《国际金融报》 (2008-07-18 第05版)
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